BTC -0.633%
$22776.3
ETH 0.064%
$1634.89
BNB 1.56%
$306
XRP -0.838%
$0.4021
DOT 0.144%
$6.28
SOL -1.728%
$24.45
DOGE 3.631%
$0.0888
ATOM 2.006%
$13.423
ADA 2.306%
$0.3815
SHIB 1.506%
$0.00001213
FLOW 9.202%
$1.163
MATIC 1.074%
$1.0069
TRX -0.048%
$0.0619

Wat zijn algoritmische stablecoins?

Wat zijn algoritmische stablecoins?

Hoofd

  • Algorithmic Stablecoins zijn cryptocurrencies waarvan de prijsstabiliteit wordt geleverd door algoritmen, slimme contracten of de acties van de gebruikers die ermee interageren.
  • Bijgevolg hangt de waarde van dergelijke cryptocurrencies niet af van het onderpand, maar veeleer van de specifieke prijsvaststellingsmechanismen, acties en gedragingen van de houders. Daardoor is de prijs van algoritmische stablcoins volatieler dan hun gecentraliseerde tegenhangers of munten met overcollateralisatie.
  • Algoritmische stackcoins worden actief gebruikt als een zeer liquide handelsinstrument, alsook in DeFi-toepassingen voor beveiligde crypto-assetleningen, inkomstenkweek, transacties met cryptocurrency derivaten, en andere transacties.

Hoe werken algoritmische stablecoins?

Gecentraliseerde stebblecoins, zoals USDT, USDC en BUSD, worden doorgaans uitgegeven door één emittent, die via zijn eigen reserves de prijsstabiliteit garandeert en de uitgifte ervan controleert.

Algoritmische stackcoins worden niet volledig gedekt door reserves. Met andere woorden, als er 1 miljard dollar van deze munten in omloop is, kunnen zij slechts worden gedekt door 0,5 miljard dollar aan reserves van cryptocurrencies of andere activa.

De prijs wordt ondersteund door speciale mechanismen van de ontwikkelaar van de stabelcoin, zoals denominatie, rebalancing, of bevoorrading met native coin. Het actieve element in deze mechanismen zijn de gebruikers zelf, die gestimuleerd worden om bepaalde marktacties uit te voeren.

Wat zijn de voordelen van algoritmische stablcoins?

De uitgifte, circulatie en verbranding van algoritmische stablcoins is gedecentraliseerd, d.w.z. het is voor iedereen beschikbaar door de interactie met slimme contracten. Partial provisioning verhoogt de efficiëntie van het investeren in dergelijke stablocoins en stelt het ecosysteem in staat veel sneller te schalen naarmate het aantal houders groeit.

Het gevolg van decentralisatie is dat algoritmische stablcoins niet kunnen worden opgesloten in de portemonnee van gebruikers. Tegelijkertijd kunnen gecentraliseerde Stablecoins die in de portefeuilles van gebruikers zijn opgeslagen, door de emitterende onderneming worden geblokkeerd, zoals herhaaldelijk is gebeurd.

Wat zijn algoritmische stapelbare munten en hoe verschillen ze?

Vanaf half mei zijn er ongeveer 20 algoritmische stackcoins op de cryptocurrency markt, waarbij vijf projecten goed zijn voor meer dan 90% van hun totale kapitalisatie.

Er zijn verschillende belangrijke mechanismen om de prijs van dit type stablcoin te stabiliseren.

Herbalancering

Dit mechanisme wordt gebruikt door het Ampleforth Project (AMPL), een van de pioniers van het algoritmische stablcoin-segment, dat in 2019 op de Ethereum-blockchain werd gelanceerd. De prijs van het AMPL-token wordt gereguleerd door dagelijkse rebalancing. Als de wisselkoers van de token boven het doel ligt, stijgen de AMPL-portefeuillesaldi, en als de koers onder de $1 ligt, dalen ze. Dit mechanisme werkt over het algemeen, maar lost het probleem van de prijsvolatiliteit niet op.

Senorage

Dit mechanisme wordt bijvoorbeeld toegepast in de projecten Empty Set Dollar (ESD) en Basis Share (BAS). Het gaat om een systeem van beloningen voor tokenhouders.

Als de prijs boven de richtprijs ligt, worden nieuwe tokens toegekend aan de houders, waardoor het aanbod van munten toeneemt en zij worden aangemoedigd het overschot te verkopen. Als de prijs daalt, stopt de uitgifte van tokens en kunnen gebruikers in de DeFi-app van het project speciale schuld-“coupons” kopen door stapelbare tokens te verbranden. De coupons kunnen alleen worden ingewisseld en winst opleveren wanneer de prijs van de stabelcoin terugkeert naar het doel.

Een native token beveiligen

De meest succesvolle tot voor kort waren algoritmische stablecoins, waarvan de stabiliteit wordt gewaarborgd door een eigen munt-ecosysteem.

Het bekendste voorbeeld van deze aanpak is TerraUSD (UST) op de Terra-blockchain. Gebruikers kunnen zelf UST’s uitgeven terwijl ze het native LUNA-token verbranden via een speciale Terra Station-dienst, en omgekeerd. Wanneer de waarde van de UST afwijkt van $1, ontstaat een mogelijkheid tot arbitrage. Gebruikersruil zou de prijs moeten stabiliseren.

Om de UST-stabiliteit te vergroten, is in januari 2022 ook het reservefonds Luna Foundation Guard (LFG) opgericht, waarmee in feite een “hybride” prijsstabilisatiemechanisme voor TerraUSD wordt gecreëerd.

Het native token collateral mechanisme wordt gebruikt door andere stablecoins: Neutrino USD (USDN) op de Waves blockchain, USN (NEAR netwerk) en USDD (TRON).

Gedeeltelijke zekerheid

Deze methode wordt gebruikt in het Frax Finance (FRAX) project. Stablecoin wordt deels gedekt door een andere stable coin, USDC, en deels door de inheemse cryptocurrency Frax Shares (FXS). Het onderpand stijgt wanneer FRAX onder $1 staat en daalt wanneer het boven $1 staat. Deze regeling heeft FRAX tot een van de meest stabiele algoritmische stablecoins gemaakt.

Wat zijn de nadelen van algoritmische stablcoins?

De geschiedenis van algoritmische stablocoins heeft aangetoond dat zij onderworpen zijn aan alle systeemrisico’s die inherent zijn aan de DeFi-industrie:

  1. Het gebruik door aanvallers van bugs en kwetsbaarheden in de slimme contracten die de uitgifte en binding van de stabelcoin beveiligen om reserves te stelen;
  2. de mogelijkheid van prijsmanipulatie wanneer de orakels niet correct werken;
  3. de mogelijkheid van informatieaanvallen op stablcoin om paniekverkoop en prijsmanipulatie uit te lokken.

Als gevolg van een crisissituatie zou Stablecoin zijn koppeling kunnen verliezen, wat op zijn beurt zou kunnen leiden tot een lawine-uitverkoop of een inheemse munt die zijn prijs ondersteunt, of tot massale liquidaties door houders van margeposities, met als gevolg dat beleggers in paniek kapitaal terugtrekken.

De meeste algoritmische stablcoins verliezen periodiek hun stabiliteit. Hier zijn een paar van de afleveringen:

  • De FEI Stablecoin, uitgebracht in april 2021, ging vrijwel onmiddellijk een periode in waarin de koppeling aan de Amerikaanse dollar verloren ging. De waarde van de token daalde tot onder $0,7, maar herstelde zich binnen een maand tot $1.
  • Eind maart 2022 werd het door Solana blockchain aangedreven Cashio Dollar (CASH) smart token gehackt en voor 28 miljoen dollar aan fondsen gestolen, waarna het bijna al zijn waarde verloor.
  • Op 4 april 2022 verloor de USDN-token zijn koppeling aan de Amerikaanse dollar en daalde tijdelijk tot $0,7, ondanks een overinschrijving van WAVES-munten. Prijsmanipulatie en aanvallen op informatie door marktdeelnemers waren enkele van de genoemde redenen.

Wat is er gebeurd met UST Stablecoin?

De systeemrisico’s van algoritmische stablcoins werden volledig blootgelegd in de eerste helft van mei 2022, toen TerraUSD (UST) zijn koppeling aan de dollar verloor, waardoor het project instortte.

In 2022 werd UST de populairste algoritmische stablecoin: zijn kapitalisatie steeg in slechts één jaar met meer dan 50 keer en overschreed begin mei 18,6 miljard dollar, waarvan ongeveer 17 miljard dollar was opgesloten in het Anchor DeFi-protocol met een jaarlijks rendement van 20%.

In mei kondigden de ontwikkelaars aan dat ze de depositorente verlaagden om de UST veerkrachtiger te maken. Het bleek echter precies het tegenovergestelde: gebruikers haalden in slechts twee dagen voor meer dan 2,2 miljard dollar aan UST uit Anchor, waardoor de stabiliteit verloren ging. Daarna begon de inheemse munt van Terra, LUNA, ook snel aan waarde in te boeten. Het Terraform Labs team besloot de prijs van UST te verhogen met een massale uitgifte van LUNA, waardoor de prijs van zowel de munt als UST alleen maar verder daalde. Zelfs het reservefonds kon de trend niet keren.

Als gevolg daarvan kelderde LUNA van $80 naar $0,0001 en UST naar ongeveer $0,1 in slechts één week tijd.

De ineenstorting van de grootste altcoin had talrijke negatieve gevolgen voor de hele cryptomarkt: ten eerste nam de volatiliteit van andere stablcoins, waaronder de grootste, USDT, toe.

Het toekomstige lot van UST en het hele ecosysteem van Terra staat ter discussie. De resterende middelen in het LFG-fonds zullen slechts volstaan om een deel van de verliezen te compenseren, en het Terra Labs-team heeft nog geen andere financieringsbronnen kunnen vinden. Zij stellen een hardfork en airdrop van nieuwe munten voor, maar niet iedereen is het eens met dit plan. Ethereum-oprichter Vitalik Buterin dringt erop aan dat kleine beleggers als eerste worden gecompenseerd voor verliezen. Het hoofd van Binance, Changpen Zhao, is het met hem eens.

Wat zijn de vooruitzichten voor algoritmische stablcoins?

Sinds de ineenstorting van de UST is er een aanhoudend wantrouwen tegen algoritmische stablcoins op de cryptocurrency markt. Projectteams reageren hierop door hun veiligheidsgaranties te verhogen. De bedenker van USDD, Justin Sun, heeft bijvoorbeeld al verklaard dat de uitgifte van stablcoin altijd lager zal zijn dan de hoeveelheid reserves.

Tegelijkertijd blijven algoritmische stablcoins een van de goedkoopste en gemakkelijkste manieren om liquiditeit aan te trekken voor gedecentraliseerde ecosystemen. Bovendien bieden ze een hoger rendement. Daarom is het onwaarschijnlijk dat zij van de markt zullen verdwijnen.

Tegelijkertijd hebben algoritmische stablcoins meer aandacht gekregen van regelgevers en wetgevers. Waarschijnlijk zullen de wettelijke regels voor stablecoins zo snel mogelijk worden aangescherpt. De Amerikaanse minister van Financiën heeft beloofd dat er tegen eind 2022 een wet op stablcoin zal zijn, terwijl Zuid-Korea, waar Terraform Labs zijn hoofdkantoor heeft, plannen heeft om de UST-situatie op parlementair niveau te bespreken.

Wat moet ik nog meer lezen?

Wat is gedecentraliseerde financiering (DeFi)?

Wat is Lido?

Wat zijn custodial en non-custodial cryptocurrencies?

Wat is cryptocurrency airdrop?

Wat is DAO (gedecentraliseerde autonome organisatie)?

Wat is coin flaring en hoe beïnvloedt het de prijs?

Wat is inkomenslandbouw?

Wat is Tether?

Wat zijn shorts en longs?

Wat zijn ERC-20 tokens?