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¿Qué son las stabelcoins?

¿Qué son las stabelcoins?

Principal

  • Las stablecoins son criptomonedas con un tipo de cambio fijo o estable.
  • Son una unidad de cuenta universal, útil para comerciar, almacenar capital y proteger las carteras de inversión de la volatilidad de las criptodivisas.
  • Las monedas estables pueden tener diversas fuentes, activos como garantía y mecanismos de retención de valor.
  • No existe una clasificación única de las stablcoins, pero los investigadores dividen los proyectos en función de criterios como la centralidad del emisor, la tasa de reserva, la clase de activo como garantía y otros.

¿Para qué sirven las stabelcoins?

Las populares stabelcoins son un activo líquido: están disponibles en grandes cantidades en casi cualquier plataforma.

Las populares Stablecoins son también una unidad universal de intercambio y almacenamiento de capital entre los inversores y comerciantes de criptomonedas. Es más fácil negociarlas en pares con otras criptomonedas que con monedas fiduciarias. A diferencia del fiat, las staplecoins son más rápidas y fáciles de transferir entre cuentas y direcciones.

Además, las stablcoins son una cobertura contra la volatilidad en una cartera de criptodivisas y se utilizan activamente en aplicaciones DeFi.

¿Cuáles son las monedas estables más populares?

Existen cientos de stablecoins en el mercado de criptomonedas. Aquí tienes una lista de las 10 principales stabelcoins en función de su tamaño de capitalización (datos de CoinMarketCap de agosto de 2022):

  1. Tether (USDT);
  2. Moneda USD (USDC);
  3. Binance USD (BUSD);
  4. Dai (DAI);
  5. TrueUSD (TUSD);
  6. Dólar pax (USDP);
  7. USDD (DÓLAR ESTADOUNIDENSE);
  8. Neutrino USD (USDN);
  9. Fei USD (FEI);
  10. Dólar Géminis (GUSD).

¿A qué activos están vinculadas las stabelcoins?

En el sector de las criptomonedas, las más comunes son las que están vinculadas al precio del dólar. El ejemplo más famoso de este tipo de moneda es Tether (USDT). 1 USDT equivale a 1 $ y tiene desviaciones mínimas respecto a este precio. Existen criptomonedas estables basadas en otras divisas, como el euro – Stasis Euro (EURS), o basadas en el dólar de Singapur – XSGD.

Algunas Stablecoins pueden estar vinculadas al precio de una moneda fiduciaria, pero se utilizan para asegurar una criptomoneda. En este caso, la estabilidad del precio del token puede lograrse mediante la sobreasignación o un algoritmo de arbitraje inteligente. El ejemplo más conocido de una reserva de criptomoneda steablecoin es DAI de MakerDAO.

También es posible comprar stabelcoins vinculadas al oro, en particular PAX Gold (PAXG) y Tether Gold (XAUT). A diferencia de los instrumentos tradicionales basados en oro -como los ETF-, los emisores de staplecoin no cobran comisiones de gestión, y las liquidaciones de criptodivisas son más rápidas y baratas. Sin embargo, estas monedas no son muy populares.

¿Cuáles son las diferencias entre las stabelcoins?

Cada stabelcoin tiene su propio sistema que proporciona su valor. No existe una clasificación generalmente aceptada de las stablecoins, pero en general pueden distinguirse unas de otras en función de algunos criterios básicos:

  • La clase de activo en reserva: fiduciario o criptomoneda.
  • Norma de reserva. Las reservas pueden cubrir una fracción del valor de todos los tokens de una determinada Stablecoin en circulación, pero también alcanzarlo o incluso superarlo;
  • El método de retención de precios: sólo reservas (se aplica sobre todo a los proyectos centralizados), o reservas y algoritmo (este enfoque se utiliza en las stablcoins algorítmicas).
stable-coins
Tipos de Stablecoins. Datos: Nuestro sitio web

¿Qué son las stablcoins centralizadas y quién las gestiona?

Las stablcoins más populares son emitidas por emisores centralizados. Cada uno de ellos gestiona un fondo que mantiene reservas de diversos activos y valores. El fondo se somete periódicamente a auditorías independientes para verificar que el tamaño y la composición declarados del fondo coinciden con el fondo real.

Tether, que gestiona la mayor grapa USDT por capitalización, publica los resultados de dichos informes en su sitio web. Según la auditoría de agosto de 2022, las reservas de Tether consisten en letras del Tesoro estadounidense, efectivo, papel comercial y fondos del mercado de divisas.

Las cuentas del emisor de BUSD, una stablecoin vinculada al dólar estadounidense y emitida por la bolsa Binance, están igualmente auditadas.

Los operadores de Stablecoin son entidades constituidas en una jurisdicción importante. La segunda dollar-stablecoin más capitalizada, USDC, está operada por un consorcio de empresas estadounidenses, Circle y Coinbase. Controla las reservas, que consisten principalmente en efectivo y bonos del Estado a corto plazo. La empresa que gestiona las reservas de monedas de BUSD tiene su sede en el Estado de Nueva York.

La emisión de stablcoin centralizada es responsabilidad exclusiva de su emisor, que aumenta o disminuye la circulación de la moneda en función de la cantidad de reservas de la garantía.

¿Cuáles son las ventajas y los inconvenientes de las stablcoins centralizadas?

Por un lado, las stablcoins centralizadas son muy estables, ya que su precio está respaldado al 100% por activos con baja volatilidad. Además, son líquidas, lo que significa que están disponibles en casi cualquier plataforma de negociación de criptodivisas. Las stablecoins también son populares para las liquidaciones mutuas y el almacenamiento de capital. Se colocan convenientemente como divisa base en pares de negociación en las bolsas de criptodivisas.

Por otra parte, la centralización es un punto débil de este tipo de monedas. Cualquier dificultad con la organización que controla las reservas, incluidas las reclamaciones de los reguladores y la manipulación de los informes, podría causar problemas a todos los titulares de Stablecoin. Además, no está claro exactamente cómo podría utilizar las reservas un operador de stablecoin.

Un buen ejemplo es USDT. A principios de 2019 , la Fiscalía de Nueva York acusó al exchange Bitfinex de utilizar el capital de su filial Tether para compensar su propia pérdida de fondos de los usuarios. Se trataba de unos 850 millones de dólares, a los que la plataforma perdió el acceso tras ser transferidos al servicio de procesamiento panameño Crypto Capital.

Bitfinex no devolvió el principal a Tether hasta principios de 2021 y pronto llegó a un acuerdo con las autoridades. Sin embargo, Tether fue demandada por los inversores, que acusaron a la empresa de prácticas «ilegales y engañosas». En abril de 2022, el acusado de Crypto Capital se declaró culpable de todos los cargos, incluido un cargo de «banca en la sombra».

¿Qué son las stablecoins algorítmicas?

Las criptomonedas, más que instrumentos tradicionales, proporcionan estabilidad a algunas monedas estables.

Dado que el valor de los activos digitales puede fluctuar drásticamente, garantizar un valor del 100% se convierte en todo un reto. Una forma de hacerlo es implantar un sistema de gestión descentralizado, así como un algoritmo informático especial que mantenga el valor del activo basándose en determinados principios.

¿Qué tipo de steblecoins algorítmicas existen?

Una forma de garantizar la sostenibilidad de una stablcoin algorítmica es mediante la sobreasignación, en la que la cantidad de garantía supera el valor de toda la emisión de tokens. La steablecoin más popular es DAI. Es una criptomoneda que puede ser emitida por cualquier usuario utilizando el protocolo MakerDAO.

Al hacerlo, se le exige que inmovilice sus criptomonedas como garantía, cuyo valor en dólares es superior al 100% de la cantidad de tokens DAI emitidos a cambio. Esto se hace para evitar la pérdida de toda la garantía en caso de caída brusca del precio de las criptomonedas. Si la relación entre la garantía y la cantidad de monedas emitidas cae por debajo de la norma, se produce una liquidación forzosa de la posición del usuario.

DAI es de hecho una moneda estable, pero su inconveniente obvio es la baja eficiencia del capital debido a unas garantías demasiado elevadas.

Los creadores de algunas stablcoins no controlan la emisión: cualquier usuario puede emitirlas. El precio lo regulan las acciones de los agentes económicos, no las de una organización centralizada. La estabilidad en este caso la proporciona un criptoactivo adicional, que garantiza la liquidez de la stablcoin.

La stablcoin algorítmica más popular ha sido UST, del proyecto Terra. Su precio se mantenía mediante el arbitraje del titular, es decir, a través de un mecanismo de oferta y demanda. El activo que proporcionó el precio UST fue la moneda nativa del proyecto, denominada LUNA.

Durante mucho tiempo, UST fue la mayor stablecoin algorítmica, pero en la primavera de 2022 una serie de acontecimientos llevaron a la pérdida de la vinculación del dólar, tras lo cual todo el proyecto dejó efectivamente de existir.

Otros modelos inusuales de mantenimiento de precios son Ampleforth (AMPL), Fei USD (FEI), Frax Finance (FRAX) y Magic Internet Money (MIM).

¿Cómo evolucionarán las stabelcoins?

Tras el fracaso de Terra, el mercado de criptomonedas, con pocas excepciones, ha perdido la confianza en las stackcoins algorítmicas. El principal proyecto de éxito en este sentido es el DAI de MakerDAO.

Proyectos centralizados como Tethere y USDC siguen siendo actores importantes en el segmento de las stablcoin. Sin embargo, varios Estados, entre ellos Estados Unidos y la Unión Europea, tienen previsto introducir una amplia regulación de los emisores de stablecoins, lo que podría complicar su uso.

Las stablecoins son criticadas regularmente por los reguladores y las agencias gubernamentales. A finales de 2021, el Departamento del Tesoro de EE.UU. publicó un informe sobre los riesgos de las stablecoins, señalando la opacidad de sus reservas y evaluándolas como una amenaza para los inversores. La Fed cree que las stablecoins suponen un riesgo por los posibles problemas para convertirlas en fiat.

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